谋求最佳风险回报比 具备长期投资理念

来源:中国证券报 时间:2019-09-10 09:52:25
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  原标题:谋求最佳风险回报比

  □本报记者李良

  在公募基金行业,专司绝对收益的基金经理并不多,上投摩根基金公司绝对收益投资部总监陈圆明则是其中一位。他近日在接受记者采访时表示,绝对收益产品就是以追求绝对收益为投资目标的基金产品,它一般通过有效的资产配置来实现目标,根据经济情况的变化,各种大类资产的反应,对持仓资产的配置比例进行实时调整,以争取最佳的风险回报比。

  不过,陈圆明强调,绝对收益产品并不是承诺投资在任何一个短周期内都不亏钱,它传递的是一种投资理念,即在严格控制组合波动的条件下,争取最大回报的投资理念。陈圆明指出,资产配置的单一化虽然有可能获得短期爆发式业绩,但其业绩的波动性却很大,投资者如果不能踩准买点和卖点,就有可能在实际操作中出现亏损。因此,对于注重长期稳健收益的投资者来说,控制所投资产品的波动率至关重要,而以多资产、多策略为特色资产配置的绝对收益产品,则可以帮助这类投资者实现自己的目标。

  陈圆明进一步指出,海外市场的经验证明,随着市场成熟度的不断提高,依靠单一资产或者策略是难以持续获得绝对回报的。中国资本市场也在不断成熟,这个过程也会在中国重演。他认为,经济周期就像季节一般有春夏秋冬的四季变换,在经济周期的各个阶段中,各类资产的投资价值也各不相同。他自己的投资方式就是采用自上而下的策略来判断未来的经济周期,分配股、债等资产的配置,然后再向下进行股票的行业配置和债券的久期、信用控制,最后再精选个股和个券。

  陈圆明还告诉记者,在资产配置过程中,所配置的资产不同、策略不同,对应的风险特征也不同。据此,上投摩根基金公司为投资者推出了一系列不同风险等级的绝对收益产品,供不同偏好的投资者选择。一般而言,收益率预期越高的产品,波动率也越大,投资者可以根据自己的需求来抉择。陈圆明在实践中发现,股、债的组合中,二八和三七的风险特征相对更有优势。

  “普通投资者要了解自己的风险偏好,确定自己的投资期限,选择专业、可靠的资产管理人。”陈圆明说,“而在选定了绝对收益产品后,投资者还要有长期投资理念,不要过多关注短期回撤。因为从历史经验来看,短周期的波动并不会影响长周期投资收益的实现,越是时间长,绝对收益产品的优势就越明显。”

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